两连阳后需警惕什么？

昆仑牛

www.eastmoney.com   2009-01-07 09:52     东方财富网资讯部 【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】

导读：     两连阳后需要警惕什么？     16年最大开门红后 A股步入分化期     探寻行情“剧变”的内在原因     弱市重“质” 绩优股试掀业绩浪     部分低市盈率股票近期表现一览     两连阳后需要警惕什么？ 　　弥漫在A股市场上空的阴霾，终于被2009年元旦开局后连续两个交易日大涨一扫而光。这让两市大盘2008年末的“八连跌”，似乎总有点黎明前的黑暗的感觉。 　　回顾2008年末，市场的大跌压抑了投资者太多的热情，沪市的成交额一度跌至350亿元以下，甚至不足之前火爆时期深市日交易额的一半，大盘股蛰伏不动、中小盘股偃旗息鼓、题材股摇旗呐喊却也暂时沉寂，随着2009年开局市场关于国*家扩大投资的言论正式定调，一切才开始重新回暖。 　　钢铁、煤炭股引领了这场反弹。曾经是“破净股”集中营的钢铁板块在新年后第一个交易日率先启动，得益于国*家宣布对振兴钢铁行业的计划正式安排完成。然而隐藏在背后的，却是投资者压抑了八个交易日之后的冲动。此外，外盘的大涨也对这种上涨形成了明显带动。香港恒生指数在1月2日大涨4.55%，美股也是积极上涨。 　　江南证券认为，沪深股市在新年后连续两日放量大涨，出乎很多人意料。从市场背景看，似乎可以解读成对前期全球主要股市显著反弹的呼应，也可以理解为投资人对我国经济年内见底回升有较强预期。但更直接的，可能是百日内五次降息、实施宽松的货币政策所致。 　　显然，此前连续降息、央行暗示未来可能进一步降息的信息，并没有给市场提供更足够的动力，相反投资者甚至一度认为央行降息低于预期，缺少了做多的勇气。2009年开局，这种压抑正在被迅速释放。甚至有人说，Topview数据的下线，打消了机构尤其是基金操作的顾虑，大量观望的资金迅速回流带动了这个红色2009年开局。 　　不过，尽管市场取得开门红，国盛证券却认为，A 股如期开门红，周边股市造好和政策方面激励提供反弹动力。不过，上涨没有任何对全年的寓意，2009年将是一个“大灾”后的“疗伤”市。 　　回顾自2007年10月以来市场的连续大跌，大小非一直被市场所诟病。然而真正的解禁高潮却将在2009年来临，统计显示包括股改限售股、首发限售股等各种限售股在内，2009年全年解禁的股份将达到7286.43亿股，这一数据是2008年1340.83亿股的5倍强。 　　此外，关于宏观经济将受到次贷危机影响的悲观论调不断出台，上市公司之前高速增长的业绩预期可能在2009年出现下滑，显然难以支撑投资者的信心。不过值得庆幸的是，目前市场的平均估值已经降至15倍左右，部分行业板块更是降至10倍以下，不好的预期已经在市场上得到了消化，市场进一步大跌的空间已经被压缩。 　　2009年的开门红，给市场带来了牛年的喜气。但是需要警惕的是，在2008年最后两个月中，市场反弹的高度遇2000点即止，投资者仍需要注意这一压力位存在的现实意义。2009年市场出现箱体震荡的态势可能无法避免，单边下滑的态势可能将被扭转，但是在一切预期仍在变坏的背景下，期望较大反弹，2009年的开门红可能无法提供。（第一财经日报 和路）     16年最大开门红后 A股步入分化期     最严峻的时刻已经过去了吗？ 　　2009年的第一个交易日，上证综指上涨59.91点，终结了2008年漫长的最后8个连跌交易日，以3.29%的涨幅开门红。这是1994年以来，16年中最大的新年开市涨幅。 　　当日，市场出现了久违的板块全线飘红场景。当日两市78个板块全部上涨，保险、建材、钢铁位居板块涨幅前列，涨幅均超过5.9%。 　　对于渐渐由悲转喜的基金来说，这一天似乎让他们更有底气。 　　此前发布2009年投资策略的华安、富国、汇丰晋信、中海基金等多家基金公司，均表达了对2009年的相对乐观。汇丰晋信刚刚发表的2009年A股投资策略报告，对市场整体看法乐观，认为“A股最严峻的时候已基本过去”。 　　位于上海的华富基金虽然认为2009年“充满迷雾”，但依然认为从2008年11月开始的反弹，“有望持续到09年第一季度”，股指“可以挑战2500点一带”。 　　“我们的投研例会讨论了今天的市场走势，”有谨慎的上海基金人士向本报提到，但是这并不能改变我们对今年市场的看法，“还是谨慎的乐观”。该公司此前的策略报告一直强调2009年将可能持续震荡。 　　“美好的愿望” 　　“今天的走势更多的是受海外股市的影响。”富国基金首席策略分析师杨贵宾说。 　　2009年新年第一个交易日的全球主要股市，均迎来“开门红”。1月2日，香港恒生指数大涨4.55%，新加坡、韩国主要股指也分别上涨3.87%、2.93%，亚太股市一片上涨之势。 　　饱受金融风暴突袭的欧美股市也一扫将近一年的阴霾。美国道琼斯指数新年第一个交易日上涨了2.94%，再次攀上9000点。英国、德国、法国主要股指分别上涨2.88%、3.39%、4.09%。 　　前述基金人士也表示，“今天的开门红，一是受假期内各种利好政策的刺激，二是国外市场在假期中走势普遍较好。” 　　元旦假期期间，利好政策不断。温家宝在山东考察时表示，我国采取的应对金融危机的措施不能简单地说是4万亿，而是一揽子促进经济平稳健康发展的规划。温家宝并表示钢铁和汽车的产业振兴规划已经制定出来。 　　昨日，建材、钢铁、汽车等股票应声上涨，高居涨幅板块前列。 　　中欧基金表示，去年11月份以来的这轮行情，对于经济政策的依赖性较大。但政策对于基建之外的行业拉动作用较为有限，在各个行业轮番表现之后，市场的注意力将重新回到仍在走低的基本面上来。 　　“这只是个美好的愿望。”针对开门红后，市场预期今年将会有“月红”甚至年度红盘的看法，杨贵宾说，“A股同海外市场的相关度很高”，越来越容易受到海外市场影响。 　　A股步入分化期 　　1800点，被市场视为一道重要的底线。 　　TopView数据的统计结果显示，从去年12月18日至12月24日之间的5个交易日间，基金资金整体以买入为主。基金整体成交额为 465.03亿元，其中做多的资金为95.76亿元，做空的资金为73.63亿元，资金净流入了22.13亿元。在基金奋力杀进的时候，机构持仓在该周再降0.1个百分点，仓位仅为16.5%。 　　其间，年后的最后一波反弹正式结束。在2000点以上见顶之后，A股连破2000点、1900点，12月24日再次滑落到1850点左右。银行、地产、钢铁、电力和煤炭板块等板块此间均被机构增仓。 　　而这些板块也成为新年首个交易日的热点板块。这与很多基金2009年的投资策略和后市展望有了很多巧合。 　　上投摩根在2008年12月26日的“国内市场洞察”中就表示，宏观经济数据的恶化超出预期，预计Z*F将继续出台一系列刺激投资和消费的措施。投资热点将继续围绕政策受益的板块，投资者可关注电力、铁路、医药等板块。 　　国*家统计局2008年12月30日公布的监测结果显示，包括固定资产投资、金融机构各项贷款、和居民消费价格指数等10个指标构成的预警指数，在11月份为84.7点，比上月下降8点，回落至浅蓝灯区附近。显示出中国经济正面临全面转冷的挑战，工业生产指数和居民可支配收入进一步恶化，财政收入、企业利润和货币供应持续偏冷。 　　“策略上我们建议先周期后防守。”华富基金在日前的2009年的投资策略报告上说，在行业选择上，华富基金表示从两个角度出发，一个是寻找不确定的市场环境下，增长相对稳定的行业，包括：商业、内销服装、医药；一个是寻找扩展性财政政策的刺激下，在景气提前见底的行业。看好工程机械行业、铁路、轨道交通建设、电气设备行业。 　　“板块和个股的表现将是‘好股上天堂，差股下地狱’，而不是像08年那样泥沙俱下，黑白不分。这是体现基金选股智慧的时候。”汇丰晋信对市场整体前景看法乐观，但认为要成功战胜市场难度并不小，很大程度上取决于基金选股的能力。（21世纪经济报道）     探寻行情“剧变”的内在原因     ⊙申银万国证券研究所 桂浩明 　　在2008年的最后几个交易日，沪深股市出现了连续的下跌行情，同时伴有成交的明显萎缩。从图形上来看，股指向下破位的可能性很大。但是，当进入到2009年的时候，情况似乎一下子就发生很大的变化，大盘已经连续两天上涨，并且收复了12月下旬以来跌幅的一半，成交量也有较大的增加。以今年年初的行情走势与去年年底时的状况相比，用“剧变”来形容恐怕也不为过。 　　那么，这样的“剧变”是怎样形成的呢？有人解释为是受到元旦小长假期间海外股市上涨的推动。的确，1月2日海外股市普遍上涨，演绎了“开门红”的格局，这对于沪深股市在1月5日开盘第一天出现上涨行情，影响的确是比较大的。但是，实际上在去年年底的一段时间，海外股市走势就相当不错，与沪深股市的持续回落相反，香港股市等还是在不断上涨的。而这个时候，海外股市为什么没有能够对沪深股市产生向上的拉动呢？还有，在1月5日，美国股市是出现了小幅度的下跌，且次日香港股市走势也相对疲软，但当天沪深股市的运行基本上就没有受到隔夜美股以及当天港股的拖累，而是继续上涨。这也表明，海外市场对沪深股市的影响，实际上未必是像人们想象的那样直接、那样大。 　　另外，人们也注意到，在元旦小长假期间，消息面基本上是平静的，也没有出现预期之外的政策变动。这也就是说，今年年初这几天的市场环境，与去年年底时的那几天，并没有什么大的不同。而且，如果要讲技术分析的话，还可以发现在2009年第一个交易日的时候，很多指标要比2008年最后一个交易日更差。所以，也不能说2009年初沪深股市的上涨，是技术反弹的结果。 　　其实，在笔者看来，这波上涨的出现，在很大程度上是源于人们投资心态的改变以及对后市预期的调整。事实上，一直到去年12月中旬，市场都是在走一个缓慢的盘升行情，但进入到下旬突然变了。在这里，假日因素是起了很大作用的。回想去年国庆长假期间，海外市场出现大幅度下跌，节后境内股市开盘，大盘也出现明显下跌，这样也就给境内投资者一个警示，就是必须提防在年终假期时海外市场的变动。虽然这段时间的市场状况与去年10月份有很大的差异，但是去年10月份暴跌所留下的阴影，还是深刻地笼罩在众多投资者的心头。所以，尽管海外市场在涨，但是出于对假日因素的考虑，所以大家都不敢动，也不愿动。对于投资者来说，都希望过完年，在能够对不确定因素作出及时反映的情况下再了加大操作力度。在这样的投资思路制约下，市场自然会出现缩量盘跌的格局。而由于元旦小长假期间没有发生意外的利空，这样到了年初开盘的时候，主动性买盘开始出击，股指自然会上涨。至于说后来海外市场出现的小幅回落，应该说这并没有趋势性的倾向，所以也就难以对境内投资者的心态构成改变，沪深股市的行情也就能够进一步延续。 　　实际上，随着时间的推移，广大投资者对于后市的预期已经逐渐得到调整，谨慎看多的心态开始占了上风。与此同时，每年年初的时候，市场也往往会有比较强烈的操作兴趣，在股市处于相对低位的时候尤其如此，而这又是和年底是心态有所不同的。因此，正是这种心态上的微妙变化，导致了股市在走势上出现“剧变”。而在本质上，市场的内在以及外在因素，并没有出现大的调整，真正改变的是人们的心态与预期。股市的变幻莫测，在这个时候也就充分地体现了出来。（上海证券报）     弱市重“质” 绩优股试掀业绩浪 　　在经历了08年末的弱势调整后,绩优股与低市净率板块在今年年初的两个交易日持续走强。与此形成对照的是,由于业绩风险偏高,高估值板块走势滞后。随着年报业绩披露期的逼近,投资者应回避可能遭遇业绩风险的个股,重点关注业绩增长确定性较高的蓝筹公司。 　　绩优股指数新年“空翻多” 　　在08年年末的8个交易日中,大盘连跌8天,其中主要的做空动力便是绩优股与低市净率板块,这两个指数的跌幅均达到12.8%。不过,进入新年之后,这两类股票却快速“空翻多”,成为市场领涨的力量。 　　在周一行情中,绩优股指数上涨4.58%,在17个申万风格指数中名列涨幅第三位;昨日该指数再度上涨3.91%,居于涨幅榜首。 　　进入新年,上市公司的年报披露工作即将开始,A股市场的焦点已经逐渐向年报行情转移。近日来,绩优股整体连续上涨,凸现出在目前市场处于低位的环境下,投资者对于业绩优良、成长性高的股票更加青睐,同时期望绩优股的利润分配可以带来好的回报。 　　绩优股的成分股为去年半年报每股收益最高的100家公司,主要集中在金融服务、黑色金属、采掘等三大周期性行业。单从每股收益来看,这些公司的08年业绩表现仍处于较好状态,特别是银行股的业绩增速有望保持高水平。 　　尽管这些板块近日表现突出,但其行情的持续性仍是有待观察的。尤其是进入09年之后,这些行业不可避免地会受到宏观形势的拖累。投资者还应谨慎看待,更多关注未来的行业景气变动。 　　低市净率指数持续强势 　　低市净率指数表现出与绩优股指数类似的强势。该指数周一上涨4.94%,名列涨幅第二位,周二该指数再度以3.83%的涨幅名列风格指数涨幅第三位。 　　低市净率指数的成分股为200家市净率最低的股票,其中黑色金属行业占据约四成的权重,此外,化工、交运设备、交通运输行业也有不少股票属于低市净率。 　　黑色金属行业的大冶特钢、华菱钢铁、重庆钢铁(601005)等多只个股涨停,它们的市盈率分别只有6.35倍、7.52倍和8.62倍。此外,唐钢股份(000709)、八一钢铁(600581)的股价距涨停也只差了一分钱。 　　目前低市净率指数的整体市净率略高于1倍,显著低于05年中期1.2倍的水平,尽管周期性的特征决定其今年的业绩表现难以乐观,但从估值上看已提供了一定的安全边际。 　　从目前市场情况来看,由于长期的下跌,投资者普遍态度谨慎。在利好政策频繁出台的情况下,市盈率、市净率等估值水平较低的股票抗风险能力更强,受到了更多投资者的关注。 　　高估值个股表现乏力 　　昨日高市净率指数与高市盈率指数分别上涨0.95%和1.85%,在风格指数中涨幅居末。而在周一行情中,这两个指数也分别处于涨幅榜倒数第一和第五的位置。 　　回顾去年11月初至12月底的指数表现可以看到,高市净率指数涨幅达到4.8%,名列涨幅榜第二位;而高市盈率指数跌幅为3.2%,也优于低市盈率指数（下跌6.4%）和低市净率指数（下跌5.3%）。高估值个股借助利好政策已出现较大幅度的反弹。 　　不过,随着业绩披露期的临近,基于题材炒作而缺乏实际业绩支持的个股明显处于不利境况。特别是在目前主流热点逐步转向基金主导的蓝筹板块之际,投资者更应对这些估值水平偏高、年报业绩面临较大不确定性的个股持谨慎态度。（国都证券 张翔）     部分低市盈率股票近期表现一览